2025년 10월 20일 일간 경제 리포트 – PM

## 2025년 하반기 거시 경제 동향 분석: 금리, AI, 그리고 새로운 시장 기회

### 주요 시장 동향 요약

* 증시:
* 한국 증시는 AI 및 게임 관련 ETF 상장, 미국 연계 상품 출시 등으로 투자 저변 확대가 예상되며, 코스피 지수는 3800선 돌파를 눈앞에 두고 있습니다.
* 미국 증시는 암호화폐 전담 은행 인가라는 제도권 편입 움직임과 함께, S&P500 지수의 예상 이익 기준 P/E 회귀 가능성이 제기되며 단기 변동성에 대비한 신중한 접근이 요구됩니다.
* 지수 및 국가 위상:
* 글로벌 여권 파워 순위에서 싱가포르, 한국, 일본이 상위권을 유지한 가운데, 미국의 순위 하락은 국가 개방성 및 외교적 위상 약화와 연관될 수 있다는 분석이 제시되었습니다.
* 주요 거시 경제 이슈:
* 금리:
* 미국 연준의 금리 인하 기조와 국내 경기 둔화 전망은 한국은행의 기준금리 인하 가능성을 높이지만, AI 확산에 따른 고용 시장 둔화는 금리 인하 기대를 일부 상쇄시키고 있습니다.
* 국내 은행권은 금리 인하 외에도 LTV 담합 조사, 홍콩 H지수 ELS 불완전 판매 이슈로 NIM 하락 및 수익성 압박이 예상됩니다.
* 법정 최고금리 인하는 서민층의 제도권 금융 접근성을 제한할 우려가 제기되었으며, 금리 인하가 투기적 요인 자극으로 이어질 수 있다는 경고도 나왔습니다.
* 물가:
* 국내 소비 심리는 고물가 부담에도 불구하고 합리적 소비 트렌드로 이어져 ‘알뜰 한우’ 등 가성비 상품이 주목받고 있습니다.
* 항공권 가격 상승 및 물가 인상은 관광 산업의 수익성 개선 압력으로 작용하며, 한국의 출국납부금 인상 논의는 관광 지속 가능성을 위한 불가피한 조치로 해석됩니다.
* 기타:
* 중국 금광 발견은 국제 금값 및 안전자산 시장에 변동성을 야기할 수 있으며, 최근 글로벌 지정학적 리스크, 재정 악화, 국가 부채 상승 등은 안전자산 선호 심리를 더욱 강화하고 있습니다.
* 세계 동향:
* 미국 고용 시장은 53개월 만에 마이너스 성장을 기록하며 AI의 노동 대체 효과가 가시화되고 있습니다.
* 중국 금광 발견은 원자재 시장의 새로운 변수로 부상하고 있습니다.
* 일본 및 유럽 주요국의 관광세 인상 추세는 한국에도 유사한 정책적 움직임을 촉발할 수 있습니다.
* 환율 및 코인:
* USD/KRW 환율은 1,415.72 KRW, JPY/KRW 환율은 9.43 KRW 수준입니다.
* 비트코인(BTC/KRW)은 154,495,800 KRW에 거래되고 있으며, 미국 재무부의 암호화폐 관련 인가는 긍정적인 시장 모멘텀으로 작용할 전망입니다.

### 종합 시장 전망

하반기 글로벌 경제는 금리 인하 기대감과 AI로 인한 고용 시장 둔화라는 상반된 요인이 혼재하며 불확실성이 지속될 것으로 전망됩니다. 이러한 환경 속에서 AI 관련 기술주, 고배당 ETF, 그리고 안전자산으로서의 금 관련 상품이 주목받을 것으로 예상됩니다. 반면, 중국 경제의 불안정성과 고금리 장기화 가능성은 변동성을 키울 수 있는 요인으로 작용할 수 있습니다.