2025년 10월 20일 일간 경제 리포트 – AM

## 2025년 10월 20일 글로벌 경제 및 금융시장 분석: 변동성 속 기회와 리스크 탐색

오늘날 전 세계 경제 및 금융 시장은 다양한 요인들이 복합적으로 작용하며 새로운 국면을 맞이하고 있습니다. 혁신적인 기술 발전과 지정학적 불확실성, 그리고 정책 변화가 시장의 흐름을 주도하고 있는 가운데, 다음과 같은 주요 동향들을 면밀히 분석할 필요가 있습니다.

* 금 가격 상승과 인플레이션 우려: 중국의 사상 최대 금광 발견 소식에도 불구하고, 최근 금값 상승세는 안전자산 선호 심리를 반영하고 있습니다. ETF 자금 유입, 지정학적 긴장 고조, 국가 부채 증가, 중앙은행 독립성 및 지역 은행 문제 등이 복합적으로 작용하며 인플레이션에 대한 경계를 높이고 있습니다. 과거 사례와 같이 경제 불안정 시기에 금이 안전한 피난처 역할을 수행할 가능성이 높습니다.

* AI의 고용시장 및 통화정책 영향: 인공지능(AI)의 확산이 미국 고용시장의 둔화 원인으로 지목되고 있습니다. 이는 AI 대체 효과로 이어져 노동 시장에 구조적인 변화를 가져올 뿐만 아니라, 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 결정에도 중요한 변수로 작용할 가능성이 있습니다.

* 국내 금융 시장의 수익성 압박: 하반기 국내 은행들은 미국 연준의 금리 인하 기조와 국내 경기 둔화 전망에 따라 한국은행의 기준금리 인하 가능성에 노출되어 있습니다. 이는 순이자마진(NIM) 하락으로 이어져 은행권의 수익성 악화를 심화시킬 것으로 예상됩니다. 또한, 법정 최고금리 인하는 서민층 대출 접근성을 제한하여 금융 취약 계층의 어려움을 가중시킬 우려가 있습니다.

* 증시의 투기적 요인과 밸류에이션: 한국 증시의 코스피 지수가 3800선에 근접하며 강세를 지속하고 있습니다. 새로 상장되는 ETF들은 AI, 미국 대형주, 고배당주 등 다양한 투자 테마를 제시하고 있습니다. 전문가들은 이러한 동반 강세 속에서 기업 이익보다는 주가 상승 속도나 ‘미래 성장 스토리’에 대한 기대감이 시장을 주도하는 경향이 심화될 수 있다고 경고하며, PER 확장과 같은 투기적 요인에 대한 경계를 당부하고 있습니다.

* 미국 증시의 M7 밸류에이션과 암호화폐 시장의 부상: 미국 증시의 M7(7대 빅테크) 기업들은 높은 영업이익률을 기반으로 시장 평균을 상회하는 PER을 기록하고 있으나, 아직 과도하다고 보기는 어렵다는 분석입니다. 미국 금리 인하는 단기 금리 하락을 통해 자금 유동성을 확대하고 투기적 수요를 자극할 수 있습니다. 더불어, 암호화폐 전담 은행 인가 추진 및 암호화폐 기업의 IPO 신청은 기관 투자자들에게 새로운 투자 기회를 제공하며 암호화폐 시장에 긍정적인 모멘텀을 부여하고 있습니다.

* 글로벌 경제 질서의 변화와 여권 영향력: 헨리앤드파트너스의 ‘개방성지수’ 보고서는 미국의 여권 영향력이 약화되고 있음을 시사합니다. 반면, 한국은 싱가포르에 이어 세계 2위의 여권 영향력을 기록하며 글로벌 경제 질서 변화 속에서 위상을 강화하고 있습니다.

총평: 현재 시장은 금리 인하 기대감, AI 혁신, 지정학적 불확실성 등이 복합적으로 작용하며 높은 변동성을 내포하고 있습니다. 기업 이익 기반의 펀더멘탈 강화와 함께 거시 경제 환경 변화에 대한 면밀한 모니터링이 요구되는 시점입니다.

기대/우려 분야: AI 관련 기술주 및 반도체 섹터는 지속적인 성장 잠재력으로 인해 긍정적인 전망이 유지됩니다. 반면, 고금리 환경 및 경기 둔화 우려는 부동산 관련 업종 및 내수 소비재 섹터에 하방 압력으로 작용할 수 있습니다. 또한, 국내 금융 시장의 NIM 하락은 금융주의 수익성에 대한 우려를 증폭시킬 수 있습니다.