2025년 12월 01일 ~ 2025년 12월 07일 주간 경제 리포트

## 2025년 12월 첫째 주, 금리 인하 기대감과 긴축 신호의 교차 속 변동성 장세

2025년 12월 첫째 주(12월 01일 ~ 12월 07일) 주간 시장 종합 리포트

지난 한 주는 글로벌 경제 시장에 상반된 통화 정책 기조라는 뚜렷한 흐름이 교차하며 높은 변동성을 동반했습니다. 특히, 미국 연방준비제도(Fed)의 완화적 기조 전환에 대한 기대감이 시장을 주도한 가운데, 일본은행(BOJ)의 긴축 신호는 잠재적인 불안 요인으로 작용하며 복합적인 시장 환경을 조성했습니다.

### 1. 주요 경제 및 정치 뉴스 분석

미국 연준의 통화 정책 전환 시사는 이번 주의 가장 큰 시장 동인이었습니다. 연초부터 지속되어 온 양적 긴축(QT) 중단 가능성과 함께, 9월 및 10월 기준금리 인하(3.75~4.00%) 재개에 대한 기대감은 주 초반 증시 상승을 견인했습니다. 특히, 차기 연준 의장 후보로 케빈 해싯 전 백악관 국가경제위원회 위원장이 거론되며 ‘금리 인하 가속화’ 및 ‘저금리를 통한 성장’을 강조한 발언은 시장에 강력한 비둘기파적 신호로 해석되었습니다. 비록 연준 독립성 훼손에 대한 우려도 제기되었으나, 주중 발표된 PCE 물가지수 상승에도 불구하고 민간 고용 지표가 예상치를 하회하면서, 12월 0.25%p 금리 인하 가능성이 87~89%로 압도적으로 높아져 시장의 기대감을 최고조로 끌어올렸습니다.

반면, 일본은행(BOJ)의 긴축 전환 시사는 아시아 증시에 하방 압력으로 작용하며 글로벌 유동성 환경에 대한 경계심을 높였습니다. 총재의 금리 인상 가능성 시사 발언은 엔 캐리 트레이드 청산 우려를 증폭시키며 투자 심리를 위축시키는 요인이 되었습니다.

지정학적 리스크 완화 또한 긍정적인 신호로 작용했습니다. 엔비디아의 대중국 수출 금지 해제 관련 보도는 글로벌 기술 공급망 및 IT 섹터 전반의 투자 심리 개선에 기여할 것으로 예상됩니다.

국내에서는 기업 지배구조 및 정책 논의가 중요한 변수로 부상했습니다. 더불어민주당의 자사주 취득 후 의무 소각을 골자로 하는 상법 개정안 발의는 국내 증시의 기업 밸류업 프로그램 추진 및 주주환원 정책에 대한 기대를 고조시켰습니다. 이와 더불어 신세계백화점의 ESG 최우수 수상은 기업들의 ESG 경영 강화 노력을 보여주는 사례로 주목받았습니다.

한편, 미국 증권 당국의 해외 기업 규제 강화 움직임은 향후 국내 기업의 미국 증시 상장에 잠재적인 부담으로 작용할 수 있음을 시사합니다.

### 2. 주요 금융 지표 변동 및 핵심 추세

환율 시장에서는 원/달러 환율이 1,465원 ~ 1,475원 사이의 고환율 기조를 유지하며 국내 수입 물가 상승 압력 및 달러 환산 GDP 감소 요인으로 작용했습니다. 그러나 미국발 금리 인하 기대감으로 주 후반 환율 부담 완화에 대한 기대감도 형성되었습니다. 엔/원 환율은 일본은행의 긴축 신호에도 불구하고 엔화 약세 흐름을 이어갔습니다.

국내 증시는 코스피가 주 초반 혼조세를 보였으나, 외국인 매수세와 반도체, 자동차주의 강세에 힘입어 주 중반 4,000선을 재돌파하며 연초 대비 높은 상승률을 기록했습니다. 코스닥은 정부의 시장 활성화 정책 기대감과 기술주 강세에 힘입어 6~7거래일 연속 상승세를 기록하며 2년 4개월 만의 최고치를 경신했으며, 장중 시가총액 500조 원을 돌파하며 ‘천스닥’에 대한 기대감을 높였습니다.

해외 증시에서 미국 증시는 연준의 QT 중단 및 금리 인하 기대감에 힘입어 견조한 상승세를 이어갔습니다. 반면, 일본 닛케이 225 지수는 일본은행의 금리 인상 시사 발언 이후 하락세를 보였습니다.

경제 지표 측면에서, 한국 3분기 실질 GDP 성장률은 1.3%를 기록하며 회복 탄력성을 보여주었으나, 10월 소비자물가상승률 2.4% (1년 3개월 만에 최고) 및 고환율에 따른 물가 상승 압력은 지속되었습니다. 미국에서는 9월 핵심 PCE 물가지수가 2.8%로 예상치를 하회하며 인플레이션 압력 완화 신호를 보냈으나, 주중 민간 고용 지표의 부진은 경기 둔화 우려를 강화했습니다.

암호화폐 시장에서는 비트코인(BTC)이 미국 비트코인 현물 ETF의 순유입 전환과 연준의 금리 인하 기대감에 힘입어 전반적으로 강세를 보였으나, 일본의 긴축 신호 및 중국의 스테이블코인 규제 강화 소식에 단기적인 변동성을 경험했습니다.

상품 시장에서는 국제 금 시세가 각국 중앙은행의 지속적인 매입과 안전자산 선호 심리, 그리고 미국 금리 인하 기대감에 힘입어 고점권에서 안정적인 흐름을 유지했습니다.

### 3. 전반적인 시장 분위기 및 다음 주 전망

이번 주는 미국 연준의 비둘기파적 전환 기대감이 시장을 지배하며 주식 등 위험 자산에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. ‘산타 랠리’에 대한 기대감이 형성되는 가운데, 투자 심리는 전반적으로 개선되는 모습을 보였습니다.

다음 주 시장 전망은 이러한 기대감을 바탕으로 긍정적인 흐름이 지속될 가능성이 높습니다. 특히, 미국 연준의 금리 인하 시점이 더욱 앞당겨질 것이라는 전망은 기술주 및 성장주에 대한 투자 매력을 높일 것으로 예상됩니다.

그러나 일본의 긴축 전환 움직임과 한국 내수 경제의 취약성 (고물가, 자영업자 대출 연체율 상승 등)은 여전히 잠재적인 불안 요인으로 남아있습니다. 또한, 미국 경제의 상반된 신호 (소비 위축 징후 vs. 블랙프라이데이 매출 호조)는 시장의 불확실성을 가중시킬 수 있습니다.

주요 투자 섹터로는 반도체, 인공지능(AI) 관련 기술주, 원자력 발전 관련주, 전력 인프라, 그리고 ESG 경영을 선도하는 기업들이 기술 혁신과 정책적 지원에 힘입어 지속적인 성장 모멘텀을 확보할 것으로 예상됩니다. 반면, 고환율에 취약한 수입 의존 산업, 고부채 기업, 그리고 일본의 엔 캐리 트레이드 청산에 영향을 받을 수 있는 자산들은 신중한 접근이 요구됩니다.

결론적으로, 12월 첫째 주는 미국발 긍정적 모멘텀이 시장을 견인했으나, 복합적인 변수들이 상존하며 변동성은 계속될 전망입니다. 투자자들은 거시 경제 지표와 주요 중앙은행의 정책 방향, 그리고 지정학적 리스크에 대한 면밀한 모니터링과 함께 선별적인 종목 접근 및 분산 투자 전략을 통해 리스크 관리에 집중해야 할 시점입니다.