2025년 11월 28일 일간 경제 리포트 – PM

## 2025년 11월 28일 글로벌 경제 시장 분석: 상승 동력 약화 속 변동성 확대

본 보고서는 2025년 11월 28일 기준, 주요 경제 지표 및 시장 동향을 분석하여 현재 시장의 흐름과 향후 전망을 제시합니다.

—

### 주요 시장 동향 분석

* 국내 증시 (코스피):
* 상승세 둔화: 전장 대비 0.66% 상승한 3,986.91 포인트로 마감했으나, 장중 4,000선 돌파 후 지키지 못하며 상승 모멘텀 약화를 시사했습니다.
* 국내 금리 인하 기대 약화: 뉴욕 증시 강세에도 불구하고 국내 기준금리 인하에 대한 기대감이 후퇴하면서 상승폭이 제한되었습니다.
* 업종별 차별화: 두산에너빌리티는 이틀간의 상승세를 뒤로하고 숨 고르기에 들어갔습니다.

* 미국 증시:
* 추수감사절 연휴 이후 반등: 11월 27일 추수감사절 휴장 후 28일 오전장(반장) 거래에서 다우존스 0.67%, S&P 500 0.69%, 나스닥 0.82% 상승하며 강세를 보였습니다.
* 기술주 조정 및 상장 논의: 최근 급등했던 알파벳 등 일부 기술주들은 건전한 수준의 조정을 나타냈으며, 일부 국내 기업들은 미국 나스닥 상장을 검토하며 글로벌 시장 진출 및 자본 접근성 제고를 모색하고 있습니다.

* 금리 및 정책 동향:
* 한국은행, 금리 동결: 기준금리를 연 2.50%로 4회 연속 동결했습니다. 환율 불안, 부동산 시장 과열, 고환율 부담 등으로 인해 즉각적인 금리 인하가 어려운 상황이며, 향후 물가 및 금융 안정 상황을 고려하여 인하 시기와 속도를 결정할 예정입니다.
* 한국 저성장 우려 심화: 한국은행은 향후 3년간 GDP 성장률이 1%대에 머물 것으로 전망하며 저성장 고착화에 대한 우려가 커지고 있습니다.
* 미 연준 금리 인하 기대: 미국 연준의 차기 FOMC 회의에서 금리 인하 기대감이 형성되고 있으나, 경제 성과를 둘러싼 정치적 발언과 소득 계층 간 소비 양극화로 인한 ‘K자형 경제’에 대한 우려도 상존합니다.

* 물가 동향:
* 국내: 팥값 상승 등으로 겨울 간식 가격이 오르는 등 생활 물가 상승 압력이 지속되고 있으며, 밀가루 물가 지수 또한 전년 대비 상승했습니다.
* 일본: 수입 에너지 가격 상승에 따른 물가 부담으로 원전 재가동을 포함한 에너지 정책 변화를 모색하고 있습니다.

* 환율 동향:
* 원/달러 환율 상승: 1,470.59 KRW로 마감하며 원화 약세가 이어졌습니다.
* 엔/원 환율 상승: 9.4116 KRW로 마감하며 엔화 약세가 지속되었습니다.
* 환테크 수요 증가: 높은 달러 예금 금리를 바탕으로 환테크를 위한 달러 예금 및 보험 가입이 급증하는 추세입니다.

* 암호화폐 시장:
* 비트코인 하방 압력 강화: 연말 ’10일의 법칙’에도 불구하고 미국 금리 인하 기대 약화, 글로벌 증시 변동성 확대, 위험자산 투자 심리 위축 등이 복합적으로 작용하며 가격 하방 압력이 강화되고 있습니다.
* ETF 순유출 및 차익 실현 매물: 비트코인 현물 ETF의 연속적인 순유출과 단기 차익 실현 매물이 겹치며 암호화폐 전반의 변동성이 확대되는 양상입니다.
* MSCI 지수 편출 가능성: 2026년부터 암호화폐 보유 비중이 높은 기업들의 MSCI 지수 편출 가능성이 제기되었습니다.

—

### 시장 총평 및 전망

현재 시장은 미국 증시의 견조한 흐름에도 불구하고 국내 기준금리 인하 기대 약화, 고환율 및 물가 불안, 그리고 암호화폐 시장의 변동성 확대라는 복합적인 요인으로 인해 상승 동력이 약화되고 있습니다. 변동성 장세가 당분간 지속될 가능성이 높습니다.

* 기대 종목/분야: 안정적인 수익 창출이 가능한 배당주 또는 방어적인 성격의 필수 소비재 관련주가 상대적으로 안정적인 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.
* 우려 종목/분야: 고금리 환경에 취약한 성장주 및 외부 충격에 민감한 기술주는 당분간 높은 변동성에 노출될 수 있습니다. 또한, 환율 변동성이 큰 업종의 경우 수익성에 부담이 될 수 있습니다.